Résultats du T3 2009 : l’analyse de la CFE-CGC/UNSA

par Hélène Marcy le 05/11/2009

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Les personnels français doivent-ils payer le prix de la crise et de régulations socialement irresponsables ?

La Direction de France Télécom se félicite de la bonne résistance de l’entreprise malgré la crise mondiale, et maintient contre vents et marées ses objectifs de cash flow et de distribution de dividendes, qui restent son alpha et son oméga, en dépit de la nécessité reconnue de mise en œuvre d’un « nouveau contrat social ».

On se demande néanmoins comment la Direction compte le financer. On peut seulement évoquer une provision de 1 milliard d’euros destinée au Temps Partiel Seniors, qui devrait permettre à nos collègues de 57 ans et plus qui souhaitent réduire, voire cesser leur activité, de partir dignement (rappelons que la négociation n’est pas terminée, et que la CFE-CGC/UNSA se bat pour que cet accord soit le plus favorable possible pour les personnels).

Pour le reste, ce sont toujours la réduction des dépenses (dont celles de personnel) et la diminution de l’investissement qui permettent de dégager les 8 milliards de cash flow, dont au moins 45% iront aux actionnaires. Une fois de plus, on sert les « saigneurs », et on obère l’avenir.

La crise fait chuter les dividendes de l’Etat actionnaire

par Hélène Marcy le 05/11/2009

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Dans L’Expansion du 19 octobre, on peut lire :

La valeur des participations de l’Etat dans les entreprises cotées en Bourse a chuté de près de 24 milliards d’euros, principalement en raison de la crise financière.

« Le total des dividendes issus d’une activité économique qui seront perçus par l’Etat actionnaire en 2009 devrait s’établir à 4,9 milliards d’euros contre 5,6 milliards en 2008″, alors que les dividendes perçus par l’Etat n’avaient cessé de progresser depuis 2003, indique l’APE.

Nous reviendrons ultérieurement sur le rapport de l’APE (Agence des Participations de l’Etat) pour en faire une analyse plus approfondie.

Mais on peut d’ores et déjà noter que cela n’incitera pas l’Etat à baisser la pression sur le niveau des dividendes qu’il exige de France Télécom, et qui devraient se monter pour l’exercice 2009 à près d’un milliard d’euros (991 121 895 € très exactement), soit 20% de ce qu’il touche sur l’ensemble de ses participations.

France Télécom : précisions sur le tour de table

par Hélène Marcy le 05/11/2009

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L’Erap, qui détenait initialement les participations de l’Etat dans France Télécom, a transféré ses titres à l’Etat français le 29 octobre 2008.

L’ensemble des titres France Télécom de l’Etat français sont donc maintenant détenus conjointement par l’Etat lui-même, et le FSI (Fonds Stratégique d’Investissement) contrôlé par la Caisse des Dépôts et Consignations.

Cela ne change rien au poids global de l’Etat dans l’actionnariat de France Télécom, qui reste à 26,73% du capital de l’entreprise, et que l’Etat déclare ne pas avoir l’intention d’augmenter.

Informations financières et boursières sur France Télécom

par Hélène Marcy le 05/11/2009

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De nombreux titres de la presse économique et financières proposent de l’information sur les entreprises cotées, et notamment sur France Télécom. Ils sont utiles pour connaître :

  • l’évolution du cours de l’action,
  • la réaction des marchés aux différentes annonces et événements touchant l’entreprise,
  • les consensus d’analystes sur la valeur de l’action, les résultats attendus, les positions d’achat ou de vente

Sans prétention d’exhaustivité, voici quelques liens, qui pourront être complétés au fil du temps : n’hésitez pas à nous faire part de vos sources préférées en la matière, pour les partager avec tous.

  • Les infos et conseils d’Investir sur la valeur France Télécom
  • Le cours de l’action : le graphique paramétrable de Boursorama

France Télécom: l’association des salariés actionnaires « salue » le départ du numéro deux

par Hélène Marcy le 05/10/2009

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Dans Le Nouvel Obs du jour :

L’Association des salariés actionnaires de France Télécom (ADEAS) a « salué » lundi dans un communiqué la démission du N°2 du groupe Louis-Pierre Wenes, qu’elle accuse d’être le « principal artisan d’une politique meurtrière, où les indicateurs du capitalisme financiers ont constitué les seuls outils de pilotage ».

L’ADEAS « ne peut donc que saluer son départ et s’oppose à ce qu’il reçoive quelque bonus ou prime exceptionnelle à cette occasion », ajoute le communiqué.

L’association demande à la direction de France Télécom « de prendre la pleine mesure de ses responsabilités ». Elle ajoute que les « salariés actionnaires attendent des gestes forts, qui permettent de tourner le dos à une logique de court terme, au profit d’un vrai projet industriel et collectif ».

Nomination de Stéphane Richard à la Direction des opérations France : un premier pas vers un capitalisme à visage humain ?

par Hélène Marcy le 05/10/2009

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La Direction de France Télécom vient d’annoncer la démission de Louis Pierre Wenes, remplacé par Stéphane Richard en tant que Directeur général adjoint, en charge des opérations France.

Monsieur Wenes a été le principal artisan d’une politique meurtrière, où les indicateurs du capitalisme financiers ont constitué les seuls outils de pilotage. L’ADEAS ne peut donc que saluer son départ, et s’oppose à ce qu’il reçoive quelque bonus ou prime exceptionnelle à cette occasion.

L’ADEAS souhaite que l’arrivée de Monsieur Richard voie l’avènement d’un nouveau projet industriel, et un changement en profondeur des méthodes de pilotage. Rappelons que la France pèse pour moitié dans les résultats du Groupe, et que Monsieur Richard a été désigné comme favori du gouvernement français à la succession de Didier Lombard. Cette importante prise de fonction va donc préfigurer la manière dont il entend gouverner le Groupe dans l’avenir.

L’ADEAS maintient par ailleurs ses positions et ses demandes, tant à la Direction de l’entreprise qu’au gouvernement français. (Voir le communiqué du 1er octobre 2009)

Alors que « Lagarde soutient Lombard », l’ADEAS demande un capitalisme à visage humain

par Sébastien Crozier le 01/10/2009

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Extrait du journal Les Echos – 1er octobre 2009 :

France Télécom : Lagarde soutient Lombard

Deuxième actionnaire derrière l’Etat, l’Association pour la défense de l’épargne et de l’actionnariat des salariés de France Télécom (Adeas), qui détient 4% du capital du groupe, a pour sa part plaidé jeudi pour un « capitalisme à visage humain ». L’association a demandé à la direction de France Télécom des « gestes forts » pour « tourner le dos à une logique de court terme ». Appelant l’Etat actionnaire à prendre « toutes ses responsabilités », elle a exigé notamment « la baisse immédiate du niveau des dividendes, qui saignent actuellement l’entreprise, au détriment de l’investissement et du désendettement », et « l’arrêt de la distribution de stock-options, qui a dévoyé le management de l’entreprise ».

Extrait du Nouvel Observateur – 1er octobre 2009 :

France Télécom: les syndicats appellent à la mobilisation les 6 et 7 octobre

Depuis 18 mois, 24 salariés de France Télécom ont mis fin à leurs jours, selon les syndicats qui exigent l’arrêt des restructurations et une remise à plat complète de la stratégie de l’entreprise et des méthodes de management interne.

Jeudi matin dans un communiqué, l’Association pour la défense de l’épargne et de l’actionnariat des salariés de France Télécom-Orange (ADEAS), dont les membres détiennent ensemble 4% du capital, a réclamé de la part de la direction un « capitalisme à visage humain ».

L’association, qui fédère les salariés actionnaires, demande notamment à la direction « la baisse immédiate du niveau des dividendes, qui saignent actuellement l’entreprise, au détriment de l’investissement et du désendettement », « l’arrêt de la distribution de stock-options, qui a dévoyé le management de l’entreprise » et « l’arrêt d’une politique uniquement basée sur la réduction des coûts, où les personnels ne sont plus considérés que comme une charge ». AP

Voir aussi :

Un management « dévoyé » de l’entreprise

par Hélène Marcy le 01/10/2009

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Dépêche AP du 1er octobre, relayée par le Nouvel Obs :

Jeudi matin dans un communiqué, l’Association pour la défense de l’épargne et de l’actionnariat des salariés de France Télécom-Orange (ADEAS), dont les membres détiennent ensemble 4% du capital, a réclamé de la part de la direction un « capitalisme à visage humain ». L’association fédère les salariés actionnaires.
L’ADEAS demande notamment à la direction « la baisse immédiate du niveau des dividendes, qui saignent actuellement l’entreprise, au détriment de l’investissement et du désendettement », « l’arrêt de la distribution de stock-options, qui a dévoyé le management de l’entreprise » et « l’arrêt d’une politique uniquement basée sur la réduction des coûts, où les personnels ne sont plus considérés que comme une charge ».

Les responsabilités de l’Etat

Selon l’Adeas, l’État doit « prendre toutes ses responsabilités » et « légiférer sans attendre pour interdire les délocalisations à tous les opérateurs exploitant des ressources appartenant au patrimoine national ».
Il doit aussi, selon l’association, « mettre en place un cadre réglementaire stable et réaliste pour le déploiement de la fibre, assurant aux entreprises qui prennent le risque d’investir qu’elles ne seront pas pénalisées », et « légiférer pour interdire les attributions de stock-options, qui constituent aujourd’hui une part disproportionnée dans les revenus des dirigeants d’entreprises ».

Pour un capitalisme à visage humain !

par Hélène Marcy le 01/10/2009

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L’ADEAS (Association pour la Défense de l’Épargne et de l’Actionnariat des Salariés de France Télécom-Orange) représente et défend les intérêts des personnels actionnaires du Groupe France Télécom.

Rappelons que tous les personnels du groupe sont actionnaires et qu’ensemble ils détiennent 4% du capital (deuxième actionnaire derrière l’État). Face au contexte dramatique, l’ADEAS entend donc manifester son entière solidarité avec les salariés de l’entreprise, et rappeler que la priorité doit être accordée au véritable capital, le capital humain : les hommes et les femmes qui font l’entreprise dans le long terme.

L’ADEAS demande à la Direction de France Télécom de prendre la pleine mesure de ses responsabilités. Les salariés actionnaires attendent des gestes forts, qui permettent de tourner le dos à une logique de court terme, au profit d’un vrai projet industriel et collectif. Elle demande :

– La baisse immédiate du niveau des dividendes, qui saignent actuellement l’entreprise, au détriment de l’investissement et du désendettement.

– L’arrêt de la distribution de stock-options, qui a dévoyé le management de l’entreprise : les yeux rivés sur les cours de bourse, les plus hauts dirigeants en sont devenus incapables de piloter l’entreprise en tenant compte du facteur humain.

– L’arrêt d’une politique uniquement basée sur la réduction des coûts, où les personnels ne sont plus considérés que comme une charge, et qui abîme l’image de notre entreprise. Il faut au contraire permettre aux équipes de mettre en œuvre une offre de qualité, au bénéfice du service rendu à la clientèle.

– La reprise de l’investissement dans les réseaux du futur, tels la fibre, afin que l’entreprise reste au top niveau de la technologie et puisse préparer les services de demain qui assureront sa pérennité.

L’ADEAS demande également à l’État de prendre toutes ses responsabilités dans l’organisation d’un marché des télécommunications qui profite à l’intérêt national, et notamment de légiférer sans attendre pour :

Interdire les délocalisations à tous les opérateurs exploitant des ressources appartenant au patrimoine national, telles que les fréquences radios mises en concession au travers des licences 3G.  Si une telle mesure s’applique à l’ensemble des opérateurs, il n’y aura pas distorsion de concurrence. Cela permettra en revanche de retrouver 15 à 20 000 emplois en France, particulièrement nécessaires en période de crise.

Mettre en place un cadre réglementaire stable et réaliste pour le déploiement de la fibre, assurant aux entreprises qui prennent le risque d’investir qu’elles ne seront pas pénalisées. Il faut permettre à France Télécom de faire ce qu’il a fait pour le déploiement de l’ADSL, et calquer l’organisation du marché de la fibre optique sur un modèle similaire. Ce nouveau réseau doit se mettre en place pour plusieurs décennies, il sera une infrastructure essentielle pour l’économie française : il ne doit donc pas être considéré comme le terrain d’expérimentation de modèles hasardeux.

Légiférer pour interdire les attributions de stock-options, qui constituent aujourd’hui une part disproportionnée dans les revenus des dirigeants d’entreprises, et qui peuvent s’avérer aussi toxiques que les bonus des traders pour la pérennité des entreprises.

L’ADEAS milite pour un capitalisme à visage humain, où les bénéfices sont véritablement partagés entre les salariés et les actionnaires, où la stratégie industrielle garantissant la pérennité de l’entreprise prend le pas sur les stratégies financières de court terme.

Si on tue la poule, il n’y aura plus d’œufs !

Conseils d’experts en gestion de portefeuille

par Hélène Marcy le 25/09/2009

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Dans Les Echos de ce jour, quatre experts de la gestion de portefeuille boursier présentent leurs valeurs préférées.

Citations :

Didier Bouvignies,   responsable de la gestion chez Rothschild & Cie Gestion :

« Pour mes valeurs favorites, je donnerai France Télécom et Sanofi, car il y a du rendement et le risque est faible. » […]« En dernier lieu, j’évoquerai Air France, car le groupe a pris la mesure de la nécessité de réduire ses coûts. »

Arnaud Tourlet,   gérant actions françaises chez HSBC Private Wealth Managers

« Je citerai enfin une mid-cap : Teleperformance, leader mondial des centres d’appels. L’entreprise est bien gérée, elle n’a pas de dettes. C’est une entreprise de croissance. Elle fait régulièrement des acquisitions et ouvre des centres d’appels dans des pays où la main-d’oeuvre n’est pas chère. C’est une entreprise qui dégage beaucoup de “free cash-flow” et qui se paie un peu moins de dix fois les bénéfices. «

France Télécom doit proposer un nouveau « contrat social » après 22 000 suppressions d’emplois et 23 suicides,  Téléperformance est en plein plan social, Air France annonce un plan de « départ volontaire » de 1500 personnes.

Mais sur le marché des actions, « tout va très bien, Madame la Marquise »…

En tant que salariés actionnaires, nous ne pouvons qu’être effarés d’un tel cynisme.