par Hélène Marcy le 19/05/2014
Catégories: Lettre d'information, Nos analyses | Tags: abondement, actionnariat salarié, Assemblée générale, dividendes, emplois, PEG, Perco, stratégie | Permalink | Commentaires fermés sur Epargne et actionnariat salariés : numéro spécial AG des actionnaires d’Orange
Télécharger le numéro complet en pdf : 
Lettre Epargne Actionnariat Salariés_ AG des actionnaires_Version corrigée.pdf
Edit du 20 mai :
La version publiée hier comportait quelques bugs, corrigés grâce à la sagacité de nos lecteurs, que nous remercions. Avec toutes nos excuses.
par Hélène Marcy le 19/05/2014
Catégories: En pratique, L'action de l'ADEAS | Tags: actionnariat salarié, Assemblée générale, dividendes, pratique, vote | Permalink | 1 commentaire
L’assemblée générale mixte des actionnaires d’Orange aura lieu mardi 27 mai 2014 à 16 h au Palis des Congrès Paris Porte Maillot (accueil à partir de 14h30)
Toute la documentation est disponible sur le site orange.com
Dans le cadre de l’opération « NExT Reward », les personnels du groupe, salariés et fonctionnaires, ont reçu des actions France Télécom-Orange « au nominatif pur », qui permettent de participer à l’Assemblée Générale, de poser des question écrites, et de prendre part au vote des résolutions proposées à l’approbation des actionnaires.
Certains salariés ont également procédé à des achats d’actions par l’intermédiaire de leur banque habituelle : ce sont des actions au porteur, qui permettent également de participer à l’AG et au vote. Les conditions de participation sont indiquées comme suit dans l’avis de convocation à l’AG :
Pour vos actions détenues au porteur : faire établir, dès que possible, une attestation de participation (attestation de détention de vos titres) par l’intermédiaire financier qui assure la gestion de votre compte titres. Pour être prise en compte, cette attestation devra être datée au plus tard du 22 mai 2014 et parvenir à BNP Paribas Securities Services, banque centralisatrice pour l’assemblée générale d’Orange, le lundi 26 mai 2014 avant 15 heures (date limite de réception).
Vous pourrez participer (venir assez tôt pour être sûr d’entrer avant le début de l’AG)
Si vous détenez uniquement des actions Orange dans le cadre du Plan d’Épargne Groupe (PEG), vous ne pouvez pas participer à l’AG, et vous n’y votez pas : votre vote est exprimé par les Conseils de Surveillance des fonds dans lesquels vous détenez des actions (voir plus loin dans cet article).
Vous pouvez également confier votre procuration au Président de l’AG, mais nous vous le déconseillons. En effet, le Président de l’AG, pour toutes les procurations dont il dispose, approuve toutes les résolutions présentées par le Conseil d’Administration, et donne un avis défavorable à toutes les autres résolutions.
Pour des raisons de complexité d’organisation, l’ADEAS ne prend pas de procuration pour le vote en AG.
Votre vote est personnel et entièrement libre. Les indications qui suivent ont pour seul objectif de vous apporter l’éclairage de la CFE-CGC et de l’ADEAS sur le contenu concret des résolutions, et de vous indiquer la manière dont nous avons voté dans les Conseils de Surveillance des fonds.
Notre vote est notamment fondé sur notre analyse du document de référence 2013, et l’expertise de nos représentants dans les Conseils de Surveillance des fonds du PEG.
Les actions Orange détenues par le personnel du Groupe (4,63% du capital fin 2012) sont pour l’essentiel logées dans le fonds Orange Actions du PEG. L’expression des personnels actionnaires, notamment à l’occasion de l’Assemblée Générale annuelle, est donc portée par le Conseil de Surveillance de ce fonds.
Les représentants du personnel dans les Conseils de surveillance n’ayant pas tous fait preuve du professionnalisme attendu dans de telles instances, aucun des projets de résolutions proposés par les représentants du personnel ne sera présenté à l’Assemblée Générale.
La CFE-CGC, comme chaque année, avait proposé des résolutions permettant de préserver le cash de l’entreprise :
En revanche la CFE-CGC a obtenu que les actions détenues dans le cadre du fonds Orange Actions du PEG soient désormais inscrites au nominatif, ce qui permettra un doublement des droits de vote du fonds Orange Actions dès l’AG 2016 (disposition de la loi dite « Florange »).
par Hélène Marcy le 19/05/2014
Catégories: En pratique, Nos analyses | Tags: abondement, actionnariat salarié, offre réservée au personnel, pratique | Permalink | 6 commentaires
Télécharger cet article en PDF: LEA_SupplémentCapOrange
Concernant la période de rétractation et en réponse à la question posée en commentaire, la brochure de l’offre mentionne : « vous disposez de six jours pour annuler en totalité votre réservation à l’une ou l’autre des formules ou aux deux ». Autrement dit, vous ne pouvez pas changer le nombre d’actions demandée au sein de chaque formule.
Le plan « Partageons » est devenu « Cap’Orange », et les actions gratuites qui auraient du être offertes au personnel du Groupe nous sont proposées… à la vente, dans le cadre d’une nouvelle offre réservée au personnel (ORP) du Groupe en France.
– les personnels Orange SA et filiales France ayant souscrit au PEG d’Orange, ayant au moins 3 mois d’ancienneté au 7/7/20214
– les retraités porteurs de parts dans le PEG au 16/05/2014 bénéficient de la décote de 20%, mais pas de l’abondement.
Prix de référence de l’action Orange – décote de 20% (voir tableau supra)
– jusqu’à 300 actions achetées :
2 achetées = 1 offerte (tranche 1)
– entre 301 et 700 actions achetées :
5 achetées = 1 offerte (tranche 2)
– au-delà de 700 actions achetées : pas d’abondement (tranche 3)
– sur la tranche 1 uniquement, vous pouvez choisir « Cap’Orange Garanti », pour tout ou partie des actions souscrites + abondées (soit 450 actions maximum) : garantie de récupérer 100% de son investissement et de son abondement + le montant le plus favorable entre 100% de la hausse moyenne protégée ou un rendement annuel de 1% capitalisé. En contrepartie, pendant toute la période de blocage dans le PEG (5 ans), la banque conserve les dividendes et les éventuelles plus-values de cours au-delà de la hausse moyenne protégée.
– si vous optez pour « Cap’Orange Classique », vous disposez des prérogatives d’un actionnaire classique : vous encaissez les éventuels dividendes, les hausses et les baisses du cours de l’action Orange. Les actions restent bloquées pendant 5 ans dans le PEG.
Celle du PEG : exonération d’impôt sur le revenu sur les plus-values réalisées, soumises en revanche à contributions sociales (taux actuel : 15,5%.). Lesévolutions de la fiscalité sur les PEG s’appliqueront aux avoirs détenus dans le cadre de cette opération, et peuvent en amoindrir la rentabilité.
Si vous voulez utiliser des avoirs disponibles de votre PEG pour souscrire, pensez à demander, via le site Amundi, le remboursement correspondant à l’investissement que vous souhaitez faire dans Cap’Orange, pour alimenter le compte qui sera prélevé par la suite.
Nous avions demandé la mise en place d’un mécanisme permettant de souscrire directement en utilisant des fonds disponibles dans le PEG, mais nous n’avons pas été suivis.
Hypothèse de cours de référence : 12,50 €, basée sur l’évolution récente du cours de l’action Orange (voir graphique à 3 ans)
Pour la première fois dans le PEG d’Orange, et comme la CFE-CGC et l’ADEAS le demandent depuis plusieurs années, la composition du conseil de surveillance du fonds Cap’Orange garantit aux représentants des personnels d’y disposer d’une majorité, conformément aux directives européennes et aux recommandations de l’AMF. En effet, sur les 16 membres :
Seul bémol : nous ne comprenons pas pourquoi la Direction a ajouté dans le règlement du fonds : « Dans tous les cas, le nombre de représentants de l’Entreprise sera au plus égal au nombre de représentants des salariés porteurs de parts élus ou désignés. » Une telle disposition est contraire aux règles énoncées dans le même document, et laisse supposer que la Direction pourrait envisager de revenir aux errements que nous avons dénoncés.
Les modalités de l’élection restent à définir, et nous porterons la plus grande attention au respect des droits du personnel. Nous avons demandé que s’applique la règle 1 part = 1 voix, exactement comme c’est le cas lors des votes d’actionnaires à l’Assemblée Générale.
par Hélène Marcy le 15/05/2014
Catégories: Communiqué de presse, L'action de l'ADEAS | Tags: actionnariat, actionnariat salarié, dividendes, Etat, stratégie | Permalink | Commentaires fermés sur Sauvons les emplois chez Bouygues Telecom par un rapprochement avec Orange !
Suite aux interventions dans les médias de Monsieur Montebourg, l’ADEAS s’associe à la la CFE-CGC d’Orange et de Bouygues Telecom, pour adresser une lettre ouverte à Manuel Valls, Premier ministre
Télécharger la version pdf : Courrier Premier Ministre – CFE-CGC Telecom- Bouygues et Orange
par Hélène Marcy le 30/04/2014
Catégories: Revue de web | Tags: résultats, stratégie | Permalink | Commentaires fermés sur Résultats d’Orange au T1 2014 : les commentaires de Stéphane Richard
Interview de S. Richard dans Good Morning Business sur BFM le 29 avril
par Hélène Marcy le 17/04/2014
Catégories: En pratique | Tags: arbitrage, PEG, pratique | Permalink | Commentaires fermés sur Prochaines périodes d’arbitrage PEG 2014
L’arbitrage est possible entre les fonds suivants :
Il vous permet de déplacer vos avoirs à l’intérieur du PEG : chaque fonds est composé de différents types de titres, correspondant à un niveau de risque théorique différent. Vous avez le choix des fonds dans lesquels vous souhaitez placer vos avoirs, en fonction du niveau de risque que vous souhaitez assumer, et vous pouvez modifier ce choix au fil du temps, uniquement pendant les périodes d’arbitrage.
L’arbitrage ne constitue pas une sortie anticipée du PEG. Les avoirs arbitrés conservent les mêmes échéances de disponibilité.
L’opération est à réaliser via votre espace personnel sur Amundi, dans la rubrique « Vos opérations ». L’application ne vous permet de saisir que les opérations autorisées par la réglementation : si vous ne voyez pas apparaître certains de vos avoirs dans la liste des supports proposés pour saisir une demande, c’est que les avoirs en question ne sont pas éligibles à cette opération.
Nous vous conseillons de lire attentivement la notice d’information disponible sur le site Amundi (voir le pavé « vos messages » en haut à droite de votre écran une fois que vous êtes connecté à votre compte), qui vous donne tous les détails des opérations d’arbitrage.
L’arbitrage est gratuit, il est pris en charge par l’entreprise, à deux exceptions près :
==> voir le Guide tarifaire général. sur le site d’Amundi
Vous n’avez rien à déclarer au moment de l’arbitrage ou du transfert, car ce n’est pas une cession au sens fiscal du terme.
Les plus ou moins-values réalisées dans le support source sont reportées sur le support vers lesquelles les sommes sont arbitrées. Les prélèvements sociaux (calculés sur la somme des plus ou moins-values) sont donc prélevés automatiquement au moment du remboursement des fonds
Nouvelles dispositions de l’épargne :
==> retrouvez toute la fiscalité de l’épargne salariale sur le site d’Amundi
D’autres opérations sont possibles à tout moment, via le site Amundi :
Pour rappel, l’ADEAS ne peut pas vous communiquer vos codes d’accès à Amundi. Si vous les avez égarés, il vous faut contacter la banque pour les récupérer.
par Hélène Marcy le 15/04/2014
Catégories: Revue de web | Tags: actionnariat, dividendes | Permalink | Commentaires fermés sur Dividendes : quand les gestionnaires d’actifs sont d’accord avec nous…
Les Échos du 14 avril rendent public le courrier adressé par BlackRock, géant mondial de la gestion d’actifs, aux dirigeants d’entreprises pour les rappeler à l’ordre sur le versement de dividendes trop élevés, au détriment de l’investissement, et donc des résultats futurs :
Après les patrons américains, BlackRock rappelle à l’ordre les dirigeants européens. Dans un courrier adressé à 150 grandes entreprises européennes, dont « Les Echos » ont eu copie, le géant de la gestion d’actifs invite les sociétés à ne pas abuser des dividendes et rachats d’actions, si la rémunération des actionnaires se fait au détriment de la croissance future : 20 groupes français sont visés.
La lettre est la même que celle envoyée par BlackRock aux entreprises du S&P 500 en mars (« Les Echos » du 31 mars). « Après la crise financière, bon nombre d’entreprises n’ont pas osé investir dans leur croissance future et cela nous préoccupe », écrit Larry Fink, président-directeur général du groupe. « Trop d’entreprises ont réduit leurs investissements et même accru leur endettement pour pouvoir augmenter leurs dividendes et leurs rachats d’actions (…). La redistribution de cash aux actionnaires doit faire partie d’une stratégie de gestion équilibrée. Si elle est faite pour de mauvaises raisons et au détriment de l’investissement, elle peut menacer la capacité de l’entreprise à générer durablement du rendement sur le long terme. »
Avec 4.350 milliards de dollars sous gestion, dont environ 2.300 milliards en actions, la société créée en 1988 a une influence certaine dans les décisions des conseils d’administration. « Elle est investie dans toutes les sociétés européennes. Lorsque BlackRock passe un message, il a le pouvoir de peser clairement sur les pratiques de marché », observe Jean-François Bay, directeur général de Morningstar France.
Texte intégral de l’article et fac-similé du courrier dans Les Échos.
par Hélène Marcy le 28/03/2014
Catégories: Revue de web | Tags: dividendes, Etat | Permalink | Commentaires fermés sur L’avenir d’Orange sera européen ou ne sera pas
Un article d’Edouard Tetreau dans Les Echos du 26 mars.
Quelques extraits, sur les analyses que nous partageons :
Depuis des années, la stratégie de la tutelle est de « traire la vache à lait » sous forme de remontées de dividendes. Au risque de reléguer au second plan les impératifs stratégiques d’une des plus belles entreprises de France.
[…]
France Télécom, que l’on ne se résigne toujours pas dans cette chronique à appeler du nom d’une position intermédiaire de feu de circulation – celle qui précède immédiatement la position d’arrêt – est l’une des plus belles entreprises au monde. Issue de la très élitiste Direction générale des télécommunications, cette entreprise n’a eu de cesse d’être pionnière dans tous les domaines qui la concernent.
[…]
depuis au moins une décennie, le projet du gouvernement français pour cette entreprise, dont il est le premier actionnaire, est absurde. Il pourrait se résumer ainsi : la remontée maximale de dividendes pour pallier l’incapacité de l’Etat à boucler ses propres fins de mois.
Sur les cinq dernières années seulement, plus de 18 milliards d’euros ont été remontés aux actionnaires de France Télécom. Tout était bon pour traire cette vache à lait : abandon de projets de recherche-développement en France et d’investissements significatifs à l’étranger ; accord d’itinérance singulier ; fermeture de sites et suppression d’emplois à tous les étages. L’Etat actionnaire, dénué de toute vision industrielle, s’est transformé en un gérant de Sicav obligataire à rendement semestriel. Les marchés financiers, qui se trompent toujours à court terme mais jamais sur le long terme, ont sanctionné cet appauvrissement : depuis mars 2009, point bas des marchés financiers après la crise des « subprimes », France Télécom a perdu 40 % de sa valeur, soit près de 20 milliards d’euros. Dans le même temps, le CAC 40 progressait de 50 % ; Iliad (Free) triplait de valeur ; et Deutsche Telekom, qui avait une valeur boursière équivalente à celle France Télécom il y a cinq ans, vaut aujourd’hui le double.
Les perdants ne sont pas uniquement les actionnaires de France Télécom mais aussi ses salariés.
[…]
L’avenir, dans le secteur de la communication, est porteur de défis exaltants, et de créations d’emplois par dizaines de milliers : la construction d’un réseau Internet européen, comme l’a proposé Angela Merkel à François Hollande lors du Conseil des ministres franco-allemand du 19 février ; la création d’une offre commerciale et d’un cadre réglementaire donnant aux Européens le droit à la vie privée numérique ; le développement fulgurant des marchés télécoms et audiovisuels en Afrique, où la France a plus d’une carte à jouer, notamment au titre de la francophonie ; la nécessaire concentration d’un marché européen des télécoms, atomisé entre plus de 100 opérateurs, là où le marché américain n’en compte que trois.
par Hélène Marcy le 05/02/2014
Catégories: L'action de l'ADEAS, Lettre d'information | Tags: abondement, actionnariat salarié, gouvernance, intéressement, offre réservée au personnel, participation | Permalink | Commentaires fermés sur Epargne & actionnariat salariés : le point sur votre épargne salariale
Découvrez le dernier numéro de la Lettre de l’épargne et de l’actionnariat salariés.
Télécharger l’intégralité de la lettre en format pdf :
Lettre Epargne Actionnariat Salaries_fevrier 2014
N’hésitez pas à rediffuser cette lettre et à inviter vos collègues du Groupe Orange à s’inscrire auprès de nous s’ils souhaitent la recevoir directement à leur adresse personnelle.
Si vous souhaitez recevoir cette lettre par mail dès sa parution, il vous suffit de nous adresser un message via le formulaire d’abonnement mis en place à cet effet. Attention, l’abonnement (gratuit) est réservé aux personnels du Groupe Orange et à ses retraités.
par Hélène Marcy le 04/02/2014
Catégories: Nos analyses | Tags: actionnariat salarié, intéressement, participation, PEG, Perco | Permalink | Commentaires fermés sur Orange : une épargne salariale atypique
La comparaison du dernier rapport de gestion d’Amundi pour les conseils de surveillance d’Orange (au 31/12/2013) et des statistiques nationales de l’Association Française de Gestion (au 30/06/2013) permet de situer l’épargne et l’actionnariat salariés de notre Groupe.
Le Plan Épargne Groupe (PEG) d’Orange rassemble 2 milliards d’euros répartis entre 148 000 porteurs, et représente environ 2% des PEG français (qui totalisent près de 100 milliards d’euros). La détention moyenne par porteur est plus élevée chez Orange (13 750 €) que dans l’ensemble des entreprises françaises (8 216 €). Les personnels d’Orange détiennent une proportion d’actions de leur propre entreprise supérieure à la moyenne.
L’analyse des sources de versement met en évidence la faiblesse des abondements de l’entreprise (qui représentent 16% des versements PEG dans les chiffres nationaux, seulement 4% chez Orange), et des versements volontaires (qui s’élèvent à 15% des versements au niveau national, seulement 2% chez Orange).
En 2013, les personnels d’Orange ont retiré davantage d’argent de leur PEG (266 millions d’euros) qu’ils n’en ont versé (209 millions d’euros). La mesure gouvernementale de déblocage exceptionnel a engendré 32 millions d’euros de retraits, un peu plus de 6% des montants déblocables au titre de cette mesure.
Le niveau global des encours dépend à la fois du niveau de versement des salariés, des marchés financiers, qui peuvent générer la hausse ou la baisse de valeur des actifs placés, et de la qualité de gestion des fonds, qui peuvent limiter (ou pas) les risques de marché. Sur le PEG, la courbe de l’AFG montre des accidents marqués en 2008 et 2011.
Avec un peu plus de 750 millions d’encours, le PERCO du Groupe Orange représente 10 % des PERCO français, qui s’élèvent à 7,7 milliards d’euros. 84 000 porteurs détiennent en moyenne 8 950 € dans le PERCO d’Orange, contre 5 230 € de moyenne nationale selon l’AFG.
L’abondement de l’entreprise, nettement plus significatif sur le PERCO (Plan d’Épargne pour la Retraite Collectif) que sur le PEG, constitue de ce fait une source importante de versement, un peu supérieure à la moyenne nationale de 32%. Les versements volontaires restent très inférieurs à la moyenne nationale de 18%. Les personnels d’Orange ont versé davantage dans leur PERCO en 2013 (159 millions d’euros) qu’ils n’en ont retiré (86 millions d’euros), ce qui apparaît cohérent avec l’horizon de placement du PERCO, dédié à la retraite.