{"id":708,"date":"2012-04-20T18:52:27","date_gmt":"2012-04-20T16:52:27","guid":{"rendered":"http:\/\/www.adeas.org\/?p=708"},"modified":"2012-04-20T18:53:47","modified_gmt":"2012-04-20T16:53:47","slug":"pentes-sans-fin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/revue-de-web\/pentes-sans-fin\/","title":{"rendered":"Pentes sans fin"},"content":{"rendered":"

Dans Les \u00c9chos du 16 avri<\/a>l :<\/p>\n

La semaine derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 difficile pour beaucoup de monde en Bourse, d\u00e9sastreuse pour certains.<\/p>\n

Les cours des trois valeurs de t\u00e9l\u00e9communications du CAC 40 –\u00a0Bouygues, France T\u00e9l\u00e9com et Vivendi\u00a0-ont d\u00e9viss\u00e9 encore plus fort que l’indice. Chacune a touch\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises un plus bas niveau sur les huit ou neuf derni\u00e8res ann\u00e9es. La chute qui les pr\u00e9cipite depuis d\u00e9but janvier dans les profondeurs du classement s’est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e\u00a0: pour un CAC qui reste dans le vert en 2012, Bouygues a perdu 13\u00a0%, France T\u00e9l\u00e9com 16,7\u00a0%, Vivendi 25\u00a0%. A eux trois, les concurrents de Iliad-Free ont vu leur capitalisation fondre en un an de 27,5\u00a0milliards d’euros\u00a0! Le lancement de son offre mobile \u00e0 prix cass\u00e9s par Iliad est bien s\u00fbr la cause instantan\u00e9e de cette destruction de valeur. Mais les pentes descendantes sur lesquelles glissent les trois groupes remontent tr\u00e8s en arri\u00e8re, \u00e0 2007 en l’occurrence\u00a0: depuis, ils ont perdu 60\u00a0% pour France T\u00e9l\u00e9com et Vivendi, 67\u00a0% pour Bouygues.<\/p>\n

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G\u00e9rant actions chez Delubac, G\u00e9rard Moulin fait de ces glissades une lecture g\u00e9n\u00e9rale\u00a0: m\u00eame devenus tr\u00e8s faibles, les ratios de valorisation de certaines soci\u00e9t\u00e9s ne prot\u00e8gent pas de nouvelles sous-performances qui deviennent structurelles. Selon lui, c’est faute de barri\u00e8res \u00e0 l’entr\u00e9e suffisantes pour prot\u00e9ger parts de march\u00e9, prix et marges face \u00e0 des acteurs plus agiles et innovants, que les groupes les plus puissants et au profil en apparence le plus s\u00e9curisant –\u00a0ne servent-ils pas souvent de g\u00e9n\u00e9reux dividendes\u00a0-se banalisent.<\/strong> En attendant que les trois acteurs sous pression trouvent les ripostes appropri\u00e9es, la d\u00e9b\u00e2cle boursi\u00e8re des t\u00e9l\u00e9coms ne fait pas les affaires de l’ensemble du CAC\u00a040. M\u00eame \u00e9rod\u00e9 depuis cinq ans, leur poids cumul\u00e9 dans l’indice reste \u00e9lev\u00e9 (6,3\u00a0%), en de\u00e7\u00e0 des banques (7,8\u00a0%), mais deux fois plus que l’automobile ou l’a\u00e9ronautique, autant de secteurs dont les parcours agit\u00e9s sont souvent comment\u00e9s. C’est sans conteste aux t\u00e9l\u00e9communications que l’indice vedette doit d’afficher cette ann\u00e9e la pire performance compar\u00e9e \u00e0 ceux qui suivent les petites et moyennes capitalisations.<\/p>\n<\/div>\n<\/blockquote>\n

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Les mots en gras sont soulign\u00e9s par nos soins : il semble tout de m\u00eame extraordinaire que \u00ab\u00a0les march\u00e9s\u00a0\u00bb, parangons de la concurrence \u00e0 tout crin, puissent se plaindre d’une r\u00e9gulation insuffisamment protectrice, qui du coup d\u00e9pr\u00e9cie les actifs des entreprises a priori les plus solides !<\/p>\n

A qui donc au final sert cette id\u00e9ologie de la concurrence effr\u00e9n\u00e9e, si elle d\u00e9truit les emplois ET les capitalisations boursi\u00e8res ? Au consommateur, on nous le serine tous les jours. Mais quand nous serons tous ch\u00f4meurs, sans m\u00eame pouvoir \u00ab\u00a0nous refaire\u00a0\u00bb \u00e0 la Bourse, qui pourra encore consommer ?<\/p>\n

Que nos r\u00e9gulateurs cessent donc de ne d\u00e9fendre que la concurrence, et qu’ils regardent, un peu plus loin\u00a0 que le bout de leur nez, les d\u00e9g\u00e2ts collat\u00e9raux qu’elle occasionne !<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dans Les \u00c9chos du 16 avril : La semaine derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 difficile pour beaucoup de monde en Bourse, d\u00e9sastreuse pour certains. Les cours des trois valeurs de t\u00e9l\u00e9communications du CAC 40 –\u00a0Bouygues, France T\u00e9l\u00e9com et Vivendi\u00a0-ont d\u00e9viss\u00e9 encore plus fort que l’indice. Chacune a touch\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises un plus bas niveau sur les […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[21,37],"class_list":["post-708","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-revue-de-web","tag-bourse","tag-regulation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/708","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=708"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/708\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":710,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/708\/revisions\/710"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=708"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=708"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=708"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}