{"id":403,"date":"2010-09-17T20:29:42","date_gmt":"2010-09-17T18:29:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.adeas.org\/?p=403"},"modified":"2010-09-17T20:29:42","modified_gmt":"2010-09-17T18:29:42","slug":"lillusion-du-dividende","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/revue-de-web\/lillusion-du-dividende\/","title":{"rendered":"L’illusion du dividende"},"content":{"rendered":"

Une fois de plus, c’est Gilles Coville qui le dit dans Les \u00c9chos du 14 septembre<\/a> :<\/p>\n

Si g\u00e9n\u00e9reux soient-ils en apparence, ce ne sont pas les rendements des dividendes qui ram\u00e8nent les investisseurs vers les actions.[…]. Quelques coups de sonde au sein du CAC 40 remettent \u00e0 leur place les champions du dividende en termes de retour complet \u00e0 l’actionnaire (plus-value et revenu). Parmi les dix plus forts rendements 2010, seul Unibail Rodamco est en vert sur trois ans (0,23 %) et cinq ans (+ 61 %), GDF Suez ne l’\u00e9tant que sur cinq ans (+ 11 %). France T\u00e9l\u00e9com (- 3,5 %)<\/strong> et Vivendi (- 5,3 %) font tout juste mieux que le CAC (- 5,5 %)<\/strong> sur cette m\u00eame p\u00e9riode …<\/p><\/blockquote>\n

L’affaire r\u00e9cente de la mont\u00e9e au capital de France T\u00e9l\u00e9com de la Deutsche Bank <\/a>le d\u00e9montre : m\u00eame les actionnaires institutionnels les plus r\u00e9put\u00e9s pour leur stabilit\u00e9 se laissent tenter par la perspective de toucher un dividende \u00e9lev\u00e9… mais ne conservent pas leurs actions dans la dur\u00e9e pour autant.\u00a0 Comme nous l’avons d\u00e9j\u00e0 soulign\u00e9<\/a>, le dividende \u00e9lev\u00e9 ne soutient donc pas le cours de l’action.<\/p>\n

Sachant qu’en parall\u00e8le, une telle distribution siphonne les fonds propres de l’entreprise, limitant de ce fait ses capacit\u00e9s d’investissement et d’expansion, on voit bien que la strat\u00e9gie industrielle est sacrifi\u00e9e au profit du seul actionnaire, dans une vision improductive et de court terme.<\/p>\n

Ceux qui s’int\u00e9ressent \u00e0 la finance pourront \u00e9galement consulter l’analyse parue dans Les \u00c9chos : Le rendement des dividendes d\u00e9passe celui des obligations d’entreprises<\/a>, ce qui constitue une aberration dans les r\u00e8gles de fonctionnement des march\u00e9s financiers.\u00a0 On aimerait que France T\u00e9l\u00e9com se conforme \u00e0 la pr\u00e9diction de Pascal Quiry, banquier d’affaires et co-auteur du guide Vernimmen \u00ab\u00a0 vu le contexte \u00e9conomique, les entreprises chercheront \u00e0 se garder un matelas de cash<\/em> \u00ab\u00a0.<\/p>\n

On sait malheureusement qu’il n’en est rien, puisqu’en juillet dernier, la Direction de l’entreprise a confirm\u00e9 qu’elle maintiendrait le dividende \u00e0 1,40 euro jusqu’en 2012<\/a>. 3 ans de dividendes \u00e0 1,40 \u20ac, rappelons le, c’est 11 milliards d’euros vers\u00e9s aux actionnaires, qui seront donc soustraits aux capacit\u00e9 d’investissement de l’entreprise dans les nouveaux r\u00e9seaux, fibre et 4G par exemple.<\/p>\n

L’ADEAS d\u00e9plore une fois de plus que, sans doute sous la pression de l’\u00c9tat qui cherche \u00e0 tirer le profit maximum de sa participation (27%) pour renflouer son budget, on assiste \u00e0 la fois \u00e0 une interpr\u00e9tation erron\u00e9e des r\u00e8gles du march\u00e9 par la Direction de l’entreprise, et au sacrifice de l’investissement qui garantirait la p\u00e9rennit\u00e9 de l’entreprise.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Une fois de plus, c’est Gilles Coville qui le dit dans Les \u00c9chos du 14 septembre : Si g\u00e9n\u00e9reux soient-ils en apparence, ce ne sont pas les rendements des dividendes qui ram\u00e8nent les investisseurs vers les actions.[…]. Quelques coups de sonde au sein du CAC 40 remettent \u00e0 leur place les champions du dividende en […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[25,8],"tags":[22,21,36],"class_list":["post-403","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-nos-analyses","category-revue-de-web","tag-actionnariat","tag-bourse","tag-dividendes"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/403","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=403"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/403\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":405,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/403\/revisions\/405"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=403"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=403"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.adeas.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=403"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}